万家量化投资部总监卞勇近日向《证券日报》记者表达了其对市场观点。
卞总表示，总体来看，市场中长期走势仍不乐观，在经济复苏预期减弱、监管加强、外部趋紧等因素叠加，市场暂时较难吸引增量资金介入，存量博弈决定市场反弹动力减弱，但由于市场主体配置其他资产可能性也较低，所以下行空间和幅度也并不需要过度恐慌。
经济短期弱势基本面无扭转迹象，一季度依靠房地产、基建拉动经济的模式难以持久，政策重回供给端，令经济复苏预期降温。苏州近期出台新政，拍地超过最高限价将无效，在权威人士对加杠杆化解库存的方式定调后，政策方向很可能正在转变。近期煤炭、钢铁等产能过剩行业均有动作，引导企业减产，但在稳增长压力下，政府限产意愿有所降低。随着大宗商品也受美联储加息影响继续疲软，低价格很有可能打击企业利润，进而企业信用恶化引发金融体系风险，则可能导致改革推进不如预期。针对未来不明朗的复苏路径，市场参与者也许更愿意降低风险资产配置。
资金方面，央行2季度维持了回购利率的稳定，但部分低评级债券收益率已经缓步上行。上周美联储利率决议重提6月加息，并进行了缩表尝试，引起汇率市场风险陡增，人民币接近2月低点，流动性也可能随之出现一定波动。融资融券余额继续创新低，整个资产管理市场也受降杠杆基本监管出发点影响，流动性和成交量可能进一步萎缩。长期来看通过行政手段倒逼资金流向实体，会对实体经济长期发展有正面促进，但就短期价格而言，挤出的流动性溢价可能令市场承压。
整体来看，基本面因经济数据低于预期，美联储加息预期再起，全球金融市场面临不确定性。在市场避险情绪推升的过程中，市场难出现趋势性反弹，弱势震荡格局预计将继续维持。”