要说最近哪只宽基指数的表现好，北证50指数值得拥有名字！

自去年10月23日北证50指数触底以来，该指数一直较为强劲，大批北交所个股更是此起彼伏轮番表现，令不少投资者直呼“太刺激了”！

那边厢，沪深300等主板宽基指数却在持续震荡调整，与北证50指数形成了“跷跷板效应”。二者之间的投资价值，会有越来越大的差异吗？今天我们就来深入探讨这一话题。

北证50指数成长性较好

北证50指数由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50 只上市公司证券组成，以综合反映市场整体表现，指数代码为 899050。

从指数成分股行业分布来看，主要布局基础化工、机械、医药、计算机、电子等创新型行业。wind数据显示，截至2023年12月8日，北证 50 指数前十大成分股累计权重为 47.85%，集中度较高。指数前五大成分股分别为锂电材料龙头股贝特瑞、长晶设备龙头股连城数控、数据中心液冷概念龙头股曙光数创、碳纤维原丝领域龙头股吉林碳谷、基因治疗药物龙头股诺思兰德。

从指数成分股市值来看，北证 50 指数偏向微盘小市值风格。从风格因子暴露来看，北证50 指数具备较小的市值、较高的波动性和成长性。从指数短期历史业绩表现来看，北证 50 指数的进攻能力较强，具备高收益、高弹性的特点。

从过往数据看，北证 50 指数的业绩确实很能“打”。据兴业证券统计，以2022 年4 月29 日为基日，截至2023年9月30日，北证50整体营业收入同比增速为7.76%，高于沪深300、中证500 以及万得全A 指数（分别为3.00%、1.58%以及2.16%）。

往后看，北证 50 指数的业绩可期。

申万宏源指出，根据 Wind 的一致预期数据，预计北证 50 指数2023 年、2024 年、2025年的主营业务收入分别达到 811.09 亿元、686.54 亿元、733.7 亿元，2024 年和 2025年增速为-15.36%、6.87%。预计 2023 年、2024 年、2025 年北证 50 指数的归母净利润分别达到 67.47 亿元、72.56 亿元、78.8 亿元，2024 年和2025 年增速分别为 7.54%、8.67%，利润增长稳定。

值得一提的是，北证 50指数是“专精特新”公司的聚集地。据国盛证券统计，截至2023年12月8日，828 家上市“专精特新小巨人”企业中，有 110 家在北交所上市，集中度较高，占北证A股数量的 47.0%，市值占比 46.9%，均远高于主板、创业板和科创板的企业占比，凸显了北交所服务于中小创新企业的市场定位，已成为“专精特新小巨人”的聚集地。

在经济转型升级的时代，“专精特新”成为增量资金最为关注的投资方向。因此，资金有望持续流入北证50指数。

北交所政策利好加持

近期在多项政策驱动下，北证50指数的关注度大幅提升。

9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，提出“进一步推进北京证券交易所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业主阵地系统合力。”

随后，北交所也发布了一系列落地举措，包括了优化转板机制，帮助有转板意愿的公司完成上市转板，打开了北交所优质上市公司发展空间。

近期，北交所主题基金陆续申报获批，存量基金加仓北交所股票，带来了更多增量资金，流动性持续改善。另外，随着北交所与科创板投资者门槛的“打通”，科创板投资者可一键开通北交所权限账户，进一步改善了北交所的流动性。

总体看来，北交所在各方面政策都迎来了改善，关注度大幅提升。银河证券也指出，北交所一系列政策的密集出台，将“深改19条”的方针战略逐步落到实处，未来将优化中小企业融资环境，北交所板块特色与吸引力也将凸显。

展望2024年，申万宏源证券依然看好北交所的表现。中长期来看，新技术、新产业链架构仍然是市场最为关注的方向，华为链、消费电子链、出口链、特斯拉链等在北交所都能找到相应弹性标的，市场活跃度仍将持续。

价值搭台，成长唱戏

近期北证50指数持续活跃，沪深300等宽基指数却持续震荡，这个“跷跷板效应”会延续下去吗？当下时点该如何看待沪深300指数的投资机会？

沪深300指数是以市值为标准，以流通量为加权，从沪深两市中选出的排名靠前的300支股票。可以简单地理解为，沪深两市中市值最大、流动性最好的前300只股票的集合，由各行各业的龙头组成，是大盘股的代表。

此前，由于市场认为目前经济存在一些问题，情绪较为悲观，因此沪深 300 指数的估值持续下移。据招商证券统计，2023 年 12 月 21 日，沪深 300 指数的市净率达到 1.17倍，为 2014年最低值，也是历史最低水平附近。

沪深 300 与标普 500之间的差距也在拉大。招商证券统计，今年以来，标普 500 指数在盈利未明显改善的情况下，指数录得了 23%的涨幅，估值攀升至 25 倍，处于 1950 以来91%的分位数；而沪深 300 指数未明显恶化的背景下，指数下跌 13%，市盈率下降至 10.5 倍，处在历史最低 12%分位数。目前沪深 300 相对标普 500 明显处在低估水平附近。

此外，由于沪深 300 指数盈利保持增长，近些年分红比例持续提升，沪深 300 指数的股息率也相当有吸引力。招商证券统计，2023年底沪深 300 指数股息率攀升至 3.33%，接近 2014 年的最高水平附近。目前十年期国债率已经降至 2.6%附近，沪深 300 指数股息率相对十年期国债收益率差值创下了历史新高。

总的来看，沪深300指数的估值已处于历史低位，股息率处于历史高位，已经具备了中期配置价值。

此前，市场对于经济长期趋势存在一些担忧，而近期诸多经济指标转正，显示经济正在好转。从中长期角度来看，随着对经济增长的担忧逐渐缓解，此前偏向防御价值、偏向小盘股的风格将会更加均衡，权重板块有望迎来反弹，沪深 300指数也有望见底反转。

写在最后：

展望2024年，A股市场有望是“价值搭台，成长唱戏”。投资者不妨在不同风格上做相对均衡一点，做到攻守兼备。同时，把短期和长期进行搭配配置，既把握短期的进攻性，也把握长期的防守性，以求稳健地穿越市场周期。

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