工业金属的长期基本面依旧坚实，短期调整后仍有望进一步上行

铜作为使用量第二大的工业金属（仅次于铝），最近的价格走势可谓是惊人，4月19日，沪铜期货一举突破8万元/吨，最高至80170元/吨，创下2006年6月以来新高；LME铜价也突破9900美元/吨，创下2022年4月底以来新高。

铜是现代工业的重要原材料，铜价与宏观经济的走势息息相关，一直被誉为“铜博士”。大家知道，金属价格的走势主要受金融属性和商品属性的影响，这次造成铜价大涨的主要因素是其商品属性（供需失衡）。据媒体报道：在供应偏紧的预期下，铜价涨势未完，花旗与高盛认为能达到12000美元/吨。

铜的供给方面，最近可以说是“多灾多难”：4月以来，智利和巴西的矿企就因为各种事件而停产；上周四（4.16），赞比亚电力公司又因持续干旱，宣布削减矿业公司五分之一的用电需求，这使得本来就紧缩的铜市场雪上加霜。值得一提的是，赞比亚旁边的刚果金之前就存在电力供应紧张的问题，部分矿企主要依靠柴油发电和从赞比亚进口电力的方式来维持生产。赞比亚和刚果金作为非洲最大的两个产铜国，此次电力紧张将对全球铜产量造成较大影响。此外，还有英美制裁俄罗斯金属等地缘政治因素也在影响铜价。

那么，对铜的未来怎么看呢？

短期来说，当前铜板块的情绪比较高亢了。首先是铜的下游（家电、汽车等）并没有太多明显回暖的迹象，下游终端售价没有上涨；其次是经历了一季度的快速上涨后，金属板块积累了较多获利盘。这两个因素，导致了近期板块的调整。

长期来说，我们依然看好铜等工业金属。新能源车、人工智能等新兴产业的发展将长期持续推动金属需求提升，而供给端的问题短期很难解决。因此，工业金属的长期基本面依旧坚实，短期调整后板块仍有进一步上行的可能。

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