最近，我管理的万家瑞隆、万家内需增长、万家景气驱动披露了2025年第3季度报告。今天，就在这里和大家聊聊我目前重点关注的投资方向。

配置方面，三季度我主要增加了国产算力和人形机器人板块仓位，当前主要配置方向为AI、汽车、农业和银行板块。

展望未来，在全球地缘冲突加剧以及中美关税冲击下，我们看到前三季度国内经济运行平稳，显示出国内经济的韧性。中美关税谈判虽一波三折，尚未达成协议，且特朗普威胁从11月1日起对中国商品加征100%关税。但和四月相比，国内投资者对中国的信心更强。国内科技进展以及经济的韧性，增强了投资者对国家治理能力的信心，有利于中长期风险偏好提升，继续看好A股长期市场表现，结构方面，科技仍是方向，但前期滞涨的金融、红利板块在四季度有望补涨。

投资方面，看好四季度市场表现，板块方面相对看好人形机器人和AI相关板块，此外，生猪养殖和高分红板块阶段性有投资机会：

1）人形机器人。机器人板块未来空间巨大，处于即将放量的前期，四季度开始预计有龙头公司新品发布、宇树上市等事件性催化剂。部分优质汽车零部件公司，主业有稳定业绩，估值便宜，安全边际较足，借助产业链优势拓展人形机器人板块，有望在未来形成第二增长曲线，当前估值有提升空间。

2）AI等科技板块相对看好国产算力公司。在AI浪潮与自主可控双轮驱动下，国产算力板块 是数字经济时代的核心资产。国内芯片公司技术突破，以及限制英伟达芯片进口，有助于国产算力公司市占率提升，预计从今年开始国产算力公司迎来业绩的爆发式增长。

3）此外，阶段性看好生猪养殖和红利板块：猪价跌至行业平均成本线以下，能繁母猪开始产能去化，从周期角度，生猪板块又到了配置时间点。此外，10月份迎来中美贸易争端的不确定性，银行等红利板块前期滞涨，从高低切角度，银行等红利板块有阶段性机会。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。