近段时间，市场围绕4000点位置展开了震荡，“高切低”悄然成为当下的主要投资逻辑之一，估值处于相对低位的银行、保险、煤炭、公用事业、白酒等板块逆市走强，驱动了红利板块表现向好。在市场震荡加大的情况下，红利板块是否迎来了布局机遇期？

短期而言，瑞银证券中国股票策略分析师认为，外部因素扰动下，投资者对组合进行再平衡；科技板块前期涨幅较大，部分投资者有获利了结的需求。在此背景下，红利板块成为了投资者较为青睐的一个方向。

对于红利板块的后市机会，不少机构表达了乐观的看法。例如国泰海通研报指出，历史数据表明，红利资产在熊市和震荡市中表现出更强的抗跌性。其背后是企业稳定的盈利和现金流支撑。从三年到十年的维度看，红利指数往往能跑赢大盘，是组合中优秀的“压舱石”。

以红利指数的权重行业银行为例，在近期震荡行情中逆市表现不俗。随着经济持续复苏和政策支持，银行业绩有望稳健，较高的股息率也提供了底部支撑。华泰证券预计，2026年上市银行息差有望企稳、中间业务收入持续修复，带动业绩筑底回升。

再以白酒板块为例，国泰海通认为，板块的绝对估值低于2011年至今的均值水平，已部分反映了中期需求承压的预期。未来白酒公司分红率有望提升，大部分白酒公司当前股息率在3%以上，具备中长期投资价值。

值得一提的是，新“国九条”政策效果显现，上市公司现金分红出现了积极变化。据中国上市公司协会发布的报告，截至10月31日，全市场共1033家上市公司公布一季度、半年度、三季度现金分红预案，较上年同期增加141家，全市场现金分红总额7349亿元。

在“高切低”的背景下，红利板块的基本面韧性较强，叠加估值偏低，具有较好的安全边际。wind数据显示，截至2025年11月7日，港股通央企红利指数的市盈率为7.42倍，股息率为5.64%；中证红利指数的市盈率为8.55倍，股息率为4.23%，在震荡市的性价比凸显。

目前已进入四季度，随着投资者对组合进行再平衡，以及险资为次年投资目标布局，红利资产有望迎来资金增配，短期内的表现有望占优。万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品密切跟踪红利赛道，是一个把握红利投资机会的较好工具，值得大家关注。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。