近期，多种工业金属的价格创新高，驱动了工业有色指数走强。即将进入2026 年，金属价格还能继续强势吗，又将如何影响有色板块的未来走势呢？

具体来看，12月29日，国际铜价继续走高，伦铜突破12785美元/吨，创历史新高，全年累计涨幅已超40％。12月24日黑钨精矿价格报46万元/吨，突破历史新高，国内钨主流企业上调长单价格。12月5日沪铝期货价格触及2.24万元/吨，创2022年5月以来新高。

近期金属走势为何强势呢？除了下游需求向好之外，12月美联储宣布降息25个基点，明后年或将继续降息，工业金属作为大宗商品的抗通胀属性凸显，也推动了走势趋强。而在东方证券看来，展望明年，降息预期不再是有色金属定价的主要逻辑，产业需求增长带来的板块基本面支撑，有望带来持续的投资机会。看好工业金属超级周期下，产业逻辑支撑的金铜铝板块持续上行。

具体来看，多种工业金属的基本面仍在向好。铜方面，铜矿的新增供应受限，下游受AI数据中心需求激增、全球能源转型的影响，铜可能出现较大的供应缺口。高盛表示，在供应刚性短缺和需求持续增长的双重驱动下，铜价长期上涨趋势明确，预计未来5年铜价将维持高位运行。

铝方面，基于“反内卷”“碳达峰”政策约束，国内产能接近天花板，海外项目因电力紧张导致供给受限，呈供需紧平衡格局，铝价向上趋势或将延续。

此外，在各国均追求产业链和供应链自主的大环境下，稀土已被越来越多国家列为战略资源，锑钴钨锡等战略金属也受到重视，例如，钨具有熔点高、硬度高等特性，被誉为“工业牙齿”，中、美、欧盟均将钨生产纳入“关键矿产清单”，印尼则拟收紧镍生产配额。总的来看，在地缘问题与逆全球化大背景下，板块望迎来一轮估值重构的机遇。

综上，工业金属的供给增量受限，需求端则受益于全球新能源转型（铜、铝等工业金属）、高端制造升级（稀有金属），以及基建投资/AI基建发力，形成供给偏紧、需求增量的格局，加上库存处于低位，价格有望走强。

兴业证券在2026年投资策略中指出：2026 年有色金属行业将在逆全球化重构资源格局与新质生产力驱动需求共振下，迎来资源股的戴维斯双击（盈利与估值同步提升），主线聚焦贵金属、基本金属与战略小金属。

总的来看，此轮金属牛市由宏观与微观共振导致，持续性有望较强，万家工业有色紧密跟踪工业有色指数，为资金高效配置提供便利，是投资者把握工业有色领域投资机会的便捷工具。

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