近日，各家基金开始陆续披露2025年四季报，从中可以看到基金经理的相关总结和市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下，对于自己做投资也是挺有帮助的。

最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年四季报。其中，我在万家中证A500ETF的四季报中认为：四季度以来，A 股在经历一轮小幅拉升后转入震荡整理阶段。临近年末，风险偏好逐步回暖，市场再度走向活跃。有色金属、石油石化、通信、国防军工成为领涨方向；与此同时，消费、银行等低位板块，以及锂电新能源及其上游受涨价驱动的化工品，也在阶段性行情中取得一定收益。

展望 2026 年，美国预计仍处于降息周期。美元信用体系面临削弱压力，人民币预计温和升值。2026 年 A 股有望延续上行趋势，市场结构或由此前热点稀少、分化显著的状态，进入热点增多、板块轮动更为发散的新阶段。

我还在万家恒生互联网科技业ETF四季报中分析了港股情况：四季度，港股整体缺乏新增催化因素，市场进入震荡整理阶段。展望 2026 年，利率环境趋向宽松的背景下，有利于成长股估值提升。同时在全球科技产业共振的周期中，中国 AI 科技领域亦具备结构性上涨空间。

此外，我还在万家纳斯达克 100 四季报中分析了美股情况：四季度，美股在 AI 泡沫叙事、美联储政策预期博弈以及美国政府停摆等多重因素作用下，呈震荡盘整格局，整体波动显著加大。展望 2026 年，美股仍处于降息周期中，预计上半年就业稳定仍将是政策优先目标，而进入下半年后，通胀控制的权重或显著提升。美国经济基本面有望企稳，市场风险偏好有望回升，为股市提供一定支撑。与此同时，人工智能技术仍处于高速发展阶段，相关领域预计将持续孕育结构性机会。

风险提示：证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。