近日，各家基金开始陆续披露2025年四季报，从中可以看到基金经理的相关总结和市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下，对于自己做投资也是挺有帮助的。

最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年四季报。其中，我管理的万家品质生活、万家和谐增长、万家新兴蓝筹等产品，在四季度仓位有所下降，持仓结构上转向均衡，降低了种子板块持仓比例，加配传媒、有色金属、社会服务等相关行业龙头。

展望 2026 年一季度，我们认为市场有望在盈利修复预期、流动性宽松、风险偏好提升的多重积极因素共振驱动下震荡上行。一方面，经济与产业政策的能见度将逐渐增强。另一方面，在政策托底与内需渐进修复共同作用下，企业盈利和经济基本面有望延续修复。此外，美联储降息仍有明显空间，海外流动性大概率延续宽松。国内在适度宽松的货币政策基调下，降准降息等政策前置发力也值得期待。

因此我们判断，一季度整体市场有望呈现震荡向上、底部中枢不断抬升的行情。

行业方面，我们看好 AI 应用端的行情，过去几年 AI 基础设施算力出现了爆发式的增长，2026年 AI 应用有望加速渗透。AI 发展的核心驱动力正从追求参数扩张的“规模定律”，转向追求“能力泛化”与“现实价值创造”。步入 2026 年，AI 应用将以更深刻、更务实的方式赋能各行各业。

具体而言，我们重点关注以下三个 AI 应用方向：

AI 智能体：2026 年，AI 智能体将从辅助工具演进为自主执行单元。我们预计其将不仅限于代码生成，更将作为个人数字分身深入 C 端消费场景，并作为业务流程的智能核心重塑 B 端效率。

AI 视频：继 2025 年 AI 漫剧引发市场关注后，AI 视频生成技术正从“技术演示”走向“生产力工具”。2026 年，其在短剧制作、广告营销、个性化内容等领域的渗透率将快速提升，开启视觉内容创作的新范式。

智能驾驶和具身智能：2025 年，八部门联合印发方案，明确“有条件批准 L3 级自动驾驶车型生产准入”，为技术创新提供了清晰的管理框架。随着 L3 级自动驾驶准入许可落地，行业正式迈入“上路通行试点”新阶段。2026 年，Robotaxi 的无安全员规模化运营即将启动，而智能驾驶所依赖的 VLA 模型架构，亦为人形机器人的发展提供了共通的技术基座，预示着广阔前景。

风险提示：证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。