最近，我所管理的万家先进制造披露了2026年二季报。我在二季报中这样回顾：二季度市场保持震荡，受AI领域的持续技术进步与产业进展加速的影响，科技板块超额收益明显，尤其是木桶效应下的短板涨价通胀链，商业航天板块4月停战后表现较好，但很快受发射延期影响有所回落，其他板块资金抽离效应相对较大。

组合在二季度继续调整结构，增加了 AI硬件、商业航天等细分科技方向的配置，进一步优化在高端装备中的个股配置，在主题范围内进一步优化个股配置，使组合保持适度的主题进攻性和一定的防守性。

本基金坚持以自下而上选股为主，自上而下均衡成长、控制风险为辅，重点配置了中长期具备持续成长力的智能制造类公司。一方面，AI应用、新消费、创新药、机器人、商业航天、脑机接口、可控核聚变等新动能不断为经济积蓄新动能，新质生产力和高质量发展理念在各细分领域逐步推进，另一方面，传统制造产业持续壮大的同时，两新两重、防内卷式竞争、新时代强军等政策思想工具不断出台和加码，产业走向的新思路、新变化值得我们持续跟踪和验证。过去一段时间，不断出现中长期角度极具赔率和胜率的细分龙头企业，而调整给了我们以更高性价比和更低时间成本去持有的机会。

总之，我们认为市场整体机会大于风险，下半年将继续挑战前期高点，板块结构性和个股机会仍然有分化，风险主要来自于地缘冲突与美联储边际态度。先进制造主题基金重点关注以下几个方向：

1）以人工智能、AI应用、电子半导体为代表的科技制造领域；

2）以商业航天、机器人、深海科技、低空经济、量子通信、低温超导等为代表的新质生产力和未来产业；

3）以机械设备、基础化工、新能源、国防军工、汽车为代表的各细分领域，和以医疗器械、家电轻工建材为代表的顺周期或泛制造业领域。

组合将分散主题在单一方向上的集中度，不断动态调整以保持整体风险收益比的最大化，努力为持有人创造持续稳定的回报。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。