前高附近短线振幅或将扩大

2006-09-26

    上周大盘受招行H股发行上市刺激，以招行为代表的银行股整体走强，地产、B股、3G等市场热点轮番启动，有效积聚了市场人气。不过上方不远处面临1750点短线高点压力，后市还有工行A+H股同步发行之短线利淡，使得多方主力不敢贸然轻进，在千七上方理性地选择了大幅震荡之走势。 巨潮公用事业指数走势弱于上证综合指数，开1132.25点，收1121.37点，上周跌幅为0.5％。
    本周预计市场仍将维持高位振荡格局。一方面，三季度季报即将公布，基于中报的良好表现，市场有上市公司业绩有向好的预期；另一方面，工行的发行、中行网下配售部分解禁和中国石化的复牌又给市场节后的头几个交易日增加了不确定因素。从盘面上看，TD-SCDMA将进入新一轮准商用测试对3G企业的推动、油价下调对燃油敏感型企业的利好等表现比较充分，而上海政局的动荡又对上海本地股造成了较大的影响。再加上节后将召开六中全会，对政治高度敏感的中国股市选择在此短暂休息也可以理解。
    债券指数继续上涨。在流动性充裕的支撑下，市场的情绪由前期的观望转为乐观。我们认为在长假前，采取持券过节的策略是恰当的。但这并不等于对于市场和券种不加甄别。一周以来，央票及金融债的发行利率表明货币市场利率趋于稳定，但收益率曲线过于平坦。短期债券相对于中期债券仍然更具投资价值。回购利率在新股密集发行之下出现回升，表明指数运行平稳所依赖的资金充裕基础并不很扎实。