客服快讯2008-8-21

2008-08-21

7%！ A股市场迎来久违的大涨

多日调整之后，A股市场昨日终于迎来了久违的大涨行情，上证综指暴涨178.81点一举站上2500点整数关，涨幅达到7.63%。两市仅一只个股微跌0.14%，其余全部上涨。

券商股成为引爆行情的导火索。受外盘影响，昨日沪深股市双双低开，并在之后的半个小时里大体维持了震荡格局。十点半之后，券业龙头中信证券率先发动，并一路上扬封至涨停。受此影响，券商股集体吹响了冲锋号，券商板块最终全线涨停。

而券商股的集体走强极大地带动了市场人气，银行、地产、有色等主流板块也纷纷发力，推动大盘展开了气势如虹的单边上扬行情，上证综指连续突破2400点、2500点整数关口。截至收盘，上证综指报2523.28点，涨178.81点，涨幅7.63%；深证成指报8531.15点，涨567.58点，涨幅7.13%；沪深300指数报2532.94点，涨184.47点，涨幅7.85%。两市涨停的非ST个股接近300只，涨幅在9%以上的个股达到600余只，除*ST昌河微跌了0.14%，其余个股全部收红。权重股成为各路资金竞相抢筹对象，中信证券、海通证券、保利地产、浦发银行、中国太保、中金黄金等收盘均封牢涨停，中国石化、中国石油的涨幅也达到了8.30%和6.19%。周二领涨的电力板块由于利好兑现，表现差强人意，成为昨日涨幅最小的行业板块。

今年5月份以来，上证综指从3700点一路调整至2300点附近，市场人气极度低迷，周二两市合计成交不到417亿元，刷新了21个月以来的地量纪录。昨日，市场活跃度出现明显增强，两市成交合计接近900亿元，较上一个交易日放大了一倍。

放量大涨是否可以理解为大盘见底的信号成为目前机构争议的焦点。一些分析人士认为，与4个月前有印花税下调的实质性利好不同，昨日爆发式行情被普遍归因于朦胧的市场传言，一旦市场不能盼来实质性利好，在目前的心态下可能将使得股指重新走弱。不过也有观点认为，昨日的上涨在一定程度上来自于过度下跌后的自然修复，从目前的市场估值和昨日的涨势看，未来指数应该还有持续上涨的动力，后市依旧值得看好。（上海证券报）

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四大因素刺激反弹 后市受消息面左右

连续数天的大跌后，A股周三出现疯狂飙涨。沪指下探2300点整数关口之后产生反弹，成交量迅速放大，券商板块集体走强。大盘为何在周三突现暴涨？反弹能否持续？和讯股票第一时间连线英大证券研究所所长李大霄老师，为投资者实时解盘。

对于周三的飙涨，李大霄认为有四个因素的刺激，具体可以从以下四个方面分析：

1、 关于二次发售的传说

今天的上涨特点是券商股领涨，如果是从增加业务的角度来看，是存在这方面的因素，但券商股票的大幅度的上涨仍然需要牛市的基础，如果仅仅是增加业务的角度来看，增加的程度要客观看待，应该当作一个反弹处理为好。二次发售的业务模式仍然还没有明确，就算确定后的业务量应该排在经纪佣金和IPO之后，最大可能是和IPO业务相当，业务的贡献不可以高估。今年制约证券公司的业绩主要还是市场本身的冷暖。

二次发售并不是今天的消息，市场可能是对此进行了联想；此外，还有一张融资融券的牌没出，这个也是市场的猜测方向。

2、 关于传说的经济刺激方案

如果是确实的话，其中是采用直接或者是间接的模式作用于股市会有很大的不同，直接的话就立竿见影，但是间接的话就比较慢一些。初步分析，我们已经看到一些出口企业的税收政策出现松动的迹象，房地产企业也有一些扶持的动作，比如发债等缓解流动性的举措。

摩根大通报告中所说的2000到4000亿刺激经济增长是否会将实现，还要进一步观察才能判断可能性。但目前对出口企业的补贴、对困难企业、农业的房贷松动或许可以看出方向。

3、 关于平准基金的传说

平准基金我们一直在呼吁，但是出台仍然需要很多程序，当市场出现较大的不稳定情况时也不排除用变通的形式进行，但比较复杂，需要很大决心。一个是时间，一个是决策的难度。

4、 也可以是下跌过大的反弹

从6124下跌到2287点，下跌幅度已经达到62.7%，引发反弹也是情理之中的事情。2245是个关键点位，若破则慢牛不成。现在仍然是比较特殊的阶段，仍然需要维持稳定，不排除是各种因素综合作用的结果，还需要进行观察和分析进一步的政策情况。如果有实质性政策利好支持，初步判断是超过30天平均线级别反弹，如果没有，30天线也许就具有比较大的阻力。

李大霄最后强调，当前的国际大环境仍不稳定，美国的经济仍然严峻，A股是运行在这个国际大环境之下的，我们不能超越国际环境。（和讯网）

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股票型基金20日跑输大盘 仓位结构偏向防御

低仓位和持股结构偏向防御

昨日A股出现报复性反弹，基金最为看重的沪深300指数涨幅高达7.85%。但股票方向基金当日表现并未与大盘同步：股票型基金昨日净值平均上涨4.86%，偏股型混合基金上涨4.83%，平衡型混合基金上涨3.83%，远低于大盘涨幅，显示出基金股票仓位较低以及持股结构偏向防御的特点。

低仓位应对市场下跌

基金二季报显示，所有股票基金平均股票仓位为71.88%，已经与2005年的平均仓位水平接近。而昨日的基金净值表现显示出，进入三季度以来，基金继续保持较低仓位以应对市场下跌。

“如果基金高仓位的话，在昨日这种大涨的情况下，股票型基金净值增长应该不低于5.6%”。基金分析人士认为。此外，基金昨日的净值增长低于大盘涨幅，在一定程度上也表明基金的持股结构偏于防御。昨日盘面情况显示，金融、地产、有色、煤炭板块的涨幅均超过8%，而商业、零售、医药等防御性个股的涨幅并不大，部分基金如果对这些防御性板块配置较高的仓位，昨日净值增长也会低于大盘。

通过新发基金的净值表现，也能看出基金的这种防御心态。新发基金的净值前期跌幅远远小于市场下跌的表现，可以看出新基金在市场不明朗的情况下，并不急于建仓，而是伺机而动。其中5月底成立的博时特许价值(行情,净值,基金吧)今年以来的跌幅只有2.6%，6月19日成立的招商大盘蓝筹今年以来的跌幅为0.4%，这在市场如此大跌的情况下非常难得，显示出基金管理人自成立日起就不看好市场，一直保持相当轻的股票仓位。

市场已进入选股有效阶段

基金分析人士认为，由于基金目前股票仓位偏低，再主动大幅减仓可能性下降；此外，如果说上半年基金竞争主要靠拼股票仓位的话，接下来基金投资的选股贡献将逐步得以体现。这是因为市场经历了前期系统性的大幅下跌之后，许多股票的估值已经回落到有吸引力的水平，并且未来只要不出现极端情况，市场再出现大幅系统性下跌的概率并不大，所以可以认为目前进入了选股有效的阶段。部分基金的投资人士指出，将坚持从业绩和估值两个角度，自下而上精选个股，重点参照上市公司的中报业绩来筛选估值个股。从基本面来看，医药、食品、商业、通信、煤炭等行业的投资机会值得长期关注，从主题投资来看，通货膨胀、节能减排、新能源和资产整合带来的投资机会也不容忽视。

在观望的同时，部分基金对政策利好一直抱有较大的期待。先是CPI出现持续回落，宏调的基调从“两防”改为“一保一控”，部分纺织、服装企业增加了出口退税比例，银行贷款额度放宽，中国船舶等4家公司的大股东提出延长持股锁定期，尤其是中国船舶和中船股份的大股东更是将减持价分别定在120元和30元上方，大大高于现价。而更令人振奋的是，重庆市政府要求地方国企一段时期内不减持，甚至增持上市公司股权。但他们同时也指出，这些因素在前期未能稳定住市场，说明市场真正需要更有实质性和影响性的政策刺激。

昨日市场大幅上涨，但由于仓位较低和持股结构偏向防御，股票型基金跑输大盘。（中国证券报）

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市场难做也要拓展业务 基金公司兼职当投资顾问

基金销售行情冷淡，公募基金公司转道扩展业务范围，出任银行、信托推出的理财产品投资顾问。

8月6日，厦门信托公司年同时发行了3款证券投资类产品。其中，“厦门信托中华一号证券投资集合资金信托计划”投资顾问就是华夏基金管理有限公司。中国邮政储蓄银行“天富2号人民币理财产品”发行时间为7月21日到7月31日，其投资顾问是博时基金公司。而这一款产品主要投资方向是剩余期限在1年内的固定收益债券及衍生品，相当于一个债券型基金。也就是说，原本在投资股票等高风险领域作投资顾问的公募基金，将视角延伸到低风险产品上。

根据不完全统计，从2007年下半年至今，基金公司在近40只银行理财产品或信托产品中出任投资顾问，此项投资咨询业务已初具规模。

目前，在这项业务中占据主力位置的是一些大型基金公司，或者是和银行、信托等“血脉相关”的基金公司。最近两年，华夏基金公司的公募基金业绩出众，出任理财产品的投资顾问次数也相对较多，而且分别属于光大银行、建设银行、中融信托、国投信托等旗下的理财产品。信诚基金公司依托中信集团控股优势，三次出任中信银行理财产品的投资顾问，分别为FOF产品、打新股等提供投资咨询。广发、国投瑞银、汇添富、海富通、建信等基金公司均曾以投资顾问的身份亮相多只银行或者信托理财产品。

业内人士表示，担当通过银行、信托等机构发行的理财产品的投资顾问只需要向证监会报备，并不需要太多的手续，还可以提取不菲的管理费，很多基金公司都着力开拓此项业务。另外，这块业务可以展示基金公司“私募”投资能力，为专户理财业务奠定基础。更重要的是，一位基金公司市场部人员表示，通过和银行、信托公司合作可以积累资源，扩大市场范围。

从已经实际运作的情况看，2007年上半年发行的一些直接投资于基金和股票的银行理财产品，经历一年运行多数还能保持正收益。但在2007年下半年及2008年以来发行的理财产品普遍呈现负收益，部分产品亏损幅度较大。（证券时报）

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基金高举公益营销大旗 提升基金业绩才是关键

基金公司品牌建设扯起公益营销大旗，奥运、参与环保、支持教育、关爱弱势群体都成营销重点。但业内人士表示，在目前弱市环境下，提升基金业绩才是基金公司赢得投资者尊重的基础。

日前，兴业基金邀请50名乡村教师到上海参加希望小学教师培训，吸取先进的教育理念。参与类似这样的公益活动，在基金公司成为普遍现象，有半数以上的基金公司都有类似活动。在“选择电子对账单”活动中，几乎所有的基金公司都以支持环保作为宣传的重点，所做的动画宣传片也很类似，都以拯救一大片绿树为重点突出。

通常是一家基金公司选择了一种好的宣传口号，就引起其他基金公司的学习和模仿，一时间就在整个基金业内流行起来。

从今年情况看，在每次抗击自然灾害的时候都出现了基金公司的身影，灵活抓住时机进行品牌宣传。而在2006年时，基金公司虽然把品牌建设摆到了较高位置，但却往往不知从何处下手，和当时基金界严重缺乏理解投资的品牌营销人才有关。2006、2007年的牛市让多数广告、媒体行业的优秀人才流入基金行业，从而推动了整个基金业的品牌形象建设，一些基金公司的美誉度得以提升。

一家基金公司的规模越大越成功，公众对它的期望值也就越高，因而也要承担更多的社会责任。业内人士表示，虽然基金公司进行公益营销，对于提升形象很有好处，但是基金公司最大的主营业务还是把基金业绩做好。对于目前普遍大幅度亏损的情况下，基民对于基金公司的长期信任还是来自于基金公司各方面的素质。在良好业绩支撑的基础上进行公益营销，整体形象将得到加倍提升。（证券时报）

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信息链接

开放式基金每日净值2008-08-20

http://www.chinafund.cn/Datacenter/200882/200882_86278.html

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