客服快讯2008-8-22

2008-08-22

国资委证监会联手实时监控国有股

日前，国资委与证监会均表示，将联手建立实时监测系统，对国有股份转让情况进行监管。业内人士认为，这表明针对国有股的核查、筹备工作已近尾声，国有股实时监控系统的建立，将强化大小非减持的信息披露，减缓其对市场的冲击力度。

实际上，对于大小非减持问题，国资委早在去年就出台了规范国有股转让等一系列措施加以规范，而国有股实行动态监管工作早在去年出台国有股三个文件时就已打下了政策基础。根据《上市公司国有股东标识管理暂行规定》，国有资产监督管理机构应当在国有控股或参股的股份公司相关批复文件中对国有股东作出明确界定，并在国有股东名称后标注具体的国有股东标识，国有股东的标识为“SS”（State—ownedShareholder）。中国证券登记结算有限责任公司根据省级或省级以上国有资产监督管理机构的批复以及国有股东或股票发行人的申请，对国有股东证券账户进行标识登记。

但一年来，大小非减持仍然成为困扰市场的主要问题，监管层一直对此高度重视。今年年初，国资委将监管工作重心转移到上市公司国有股上来，确保国有股有序流转成为今年国资委各大会议中的关键词。

据了解，今年以来，国资委进一步抓紧了对全国1500家的上市公司国有股东的账户资料进行甄别和清理，中央企业各控股股东也在对初步甄别核查出来的各个企业及所属企业持有上市公司的股份情况进行核实，最大程度地保证核实结果准确，最后由国资委对其国有股东进行甄别和标注。

从国资委和证监会近日的表态来看，核查、筹备工作或已近尾声，目前中登公司正在进行相应的技术准备工作。该系统建立后，可以监控国有股东开户、过户、交易的全过程，从而实现了对上市公司国有股权的动态实时监测。

中国政法大学教授李曙光表示，该系统是国资委明确要建立的，从近期监管层的表态来看，应该运作的差不多了。该系统的建立强化了大小非减持的信息公开披露，对于违规减持起到了监测和控制的作用，对于介于违规减持与正常减持之前的行为，如减持4.99％的情况，可以起到及时引起监管层注意的作用，从而实现国资委加强对国有控股上市公司行为的监控以及保护投资者的利益。

中金投分析师崔晓黎表示，2009年证券市场将迎来大非解禁的高峰，虽然市场的整体股价水平较2007年10月份已经有了较大幅度的下跌，但是相对于大小非投资者的持股成本而言，仍然具备可谓暴利的获利空间。前期小非违规减持的个案时有发生，并令市场不堪重负。一旦大非投资者趁火打劫，由于其巨大的数额，在市场萎靡的情况下，极有可能对股市造成重创。而建立国有股实时监测系统，进一步明确与监控央企上市公司的股权情况，有利于减缓大小非减持对市场的冲击力度，并保证国家对于个别重要行业的控股权不出现流失。（证券日报）

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市场跌宕起伏 散户冷眼相待

昨日，在利好消息没有得到证实的情况下，大盘大幅低开，小幅度上行，之后便一路震荡下行，最终上证综指报收2431.72点，跌幅为3.63％。深成指报收8243.03点，跌幅也达到3.38％。

面对如此跌宕起伏的市场，投资者却显得异常平静。前日，上证综指以7.63％创下年内单日第三大涨幅，这是股指在创下2284.59点之后在市场掀起的一波“海啸”。

几条消息的刺激

除了摩根大通的报告，市场还流传了很多版本的利好消息，总结起来大约有4条，分别是证监会针对大小非解禁的“二次发售”、融资融券可能在奥运会后出台、交易印花税将再次调整、暂停3个月的新股上市审批。

“那么多消息，如果晚上没有实质性的利好.不管股票还是权证全面清光。”周三晚记者在与股民薛先生聊起当日大涨时他对记者坚决地说，“目前的重点在于管理层的正式表态，如果利好属实，则大盘有希望冲击2550点强阻力区域。如果利好未能兑现，技术性反弹回抽确认将宣告终结，利好夭折的话，将意味着大盘将继续探底。

实际上，已经有股民周三选择清仓。“跌了那么久，突然单日巨阳，很明显的熊市特征。这波暴跌我的损失还不算太多，所以乘着周三的机会清仓了。”股民周先生在电话中对记者说道。对他来说，现在重点在看奥运，“空仓多好”。

不过也有一部分股民表示，会一边看奥运会，一边静静地等待上涨。“不会轻易割肉，因为肉长在自己身上，割肉会心疼。”

为什么个人投资者对利好消息已经兴趣缺失，周先生解释了其中缘由。“利好政策为什么不在奥运前出台来‘维稳’，而要在后奥运？散户并不笨，我们已经学会不要再为机构埋单。”

难去心头之患

利好已经传言太多，那现在困扰投资者的到底是什么？“大小非减持”，记者采访中，投资者异口同声地道出这个答案。

“多少大小非虎视眈眈地等待套现，机构们不愿意买单，难道还要我们这些‘小散’来买单不成。”周先生戏谑地说道。

对于管理层目前出台的针对大小非的政策，投资者觉得都是治标不治本。股民于先生提出一个非常有意思地针对大小非减持的建议。其核心是利用税收进行调控。

“大小非解禁的第一年如果要减持，就向其征收一定比例的特别收益税，以后逐年递减，达到一定的年限之后将不再征收任何特别收益税，而这部分征收的税收应该用于支持资本市场发展。”

尽管这只是一个简单的建议，但它反映出了投资者对大小非的恐惧。

于先生认为，大小非问题不彻底有效解决，中国股市跌到1500点将成为必然。

几轮暴跌下来，投资者已基本麻木。在他们看来，目前的情况就是“涨，散户苦；跌，散户苦。”而惟一能做的只是等待，等待“拨开乌云见晴天”的一天。（国际金融报）

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利用“替代指标”选择新基金 新基金优势明显

尽管由于股市的深幅调整导致目前新基金的发行遭遇了寒流，很多投资者因为担心风险对新基金表示出回避的态度，但不容否认的是，在采取正确选择策略的前提下，新基金可能蕴含着丰富投资机会，值得投资者关注。

新基金优势明显

首先，新基金没有调仓负担。新基金没有沉没成本带来的行动障碍，即新基金不会因为以前犯的错误影响现在的决策，而对于老基金而言，市场规模的限制导致调仓周期过长，即老基金在减持过去重仓品种时往往只能慢慢减。

其次，在风险大量释放之后，新基金通常可以在低位获得较为便宜的筹码，从而为后续的投资赢得一个较为有利的投资起点。

第三，由于没有调仓的负担和赎回的压力，新基金可以尽快适应当前的投资环境，从容决策，从而快速准确地抓住市场投资机会。

利用“替代指标”选择新基金

虽然新基金有着三方面的优势，但如何把握这种机会呢？显然，不是所有的新基金都能把握住这种有利时机，而投资者需要制定较为合理的投资策略才能真正获得这种新基金带来的投资收益。

首先，挑选具有较好业绩的基金公司的旗下基金。新基金由于没有历史业绩，很难从本身来评判其优劣，因此，需要通过替代的方式来降低新基金的风险概率。具有较好业绩的基金公司，其在设计基金产品方面应该具有一定的技术优势和市场品牌认知度，因此可以获得一种信用，让投资者信赖由其发起的基金会和其已有基金具有相类似业绩，正所谓“强将手下无弱兵”。其次，为了维护其已有声誉，从而获得品牌权益的高附加值，绩优基金公司也有这种激励去维护旗下基金的业绩，尽力保证产品设计得以贯彻实施。

第二，挑选具有明星经理或者强大研发团队的基金。将明星基金经理或者研发团队作为一个替代指标，同样具有一定的有效性，尤其是在目前的市场形势下，也许具有更重要的标志意义。作为明星经理或优秀的研发团队，通常具有丰富的管理经验和技巧，并得到了市场的检验，因此，他们具有的执行力值得投资者信赖。

第三，挑选有自投行为的基金。由于投资者监督管理者很困难，因此投资人总是担心管理者会做出一些“损公肥私”的举措，例如不尽力增值投资者的权益，而只是一味贪图管理费。如何消除这种信息不对称带来的不利状况呢？自投基金就是一种办法，让管理者和投资者成为“一条绳上的蚂蚱”。

第四，选择产品线较全的基金公司旗下的基金。尽管能选中绩优基金是最终目的，但是通过替代性指标的选择其结果总是具有不确定性，因此，如何将风险降低到最低点，是选择新基金的一个重要参考指标。对于产品线较齐全的基金公司的旗下基金来说，一旦选择失败，可以及时转换为该基金旗下的其他基金，从而避免赎回再投资的高昂成本。

最后一点也是非常重要的一点，就是要通过专家买新基金。可以说投资者了解前面的几个方面基本上没有障碍，然而大量的基金投资者却往往忽视前面的这些简单问题，总喜欢自己研究基金的具体特征，纠缠于很多有关基金投资策略等专业性问题之中。除非专业投资者，一般人通常没有时间去过多研究需要投资的基金，其评价往往很不全面，而结果也乏善可陈，因此要尽力利用外脑来帮助自己优化决策，要时时刻刻顾问一下自己的“理财顾问”。买新基金，要像我们使用字典一样，不需要知道词典中的所有知识，但需要知道如何去查找。

总之，在目前的震荡市场格局中，选择新基金关键性策略就是找准有效的替代性指标来筛选新基金，利用专家理财，从而降低新基金过高的不确定性，提高选择绩优基金的命中率。（中国证券报）

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把握低净值基金投资的五个要点

随着股市的不断下跌，基金的净值也不断创出新低，尤其是净值在0.5元以下的基金更是逐步增多。面对这样的一个低价基金的市场环境，投资者应当抓住以下五个方面的投资要点。

第一，低价不等于低成本。尽管目前的低价基金产品不断增多，但低价格并不代表基金的成长性值得期待。也可能会因为基金管理人管理和运作基金产品的能力不佳，而出现净值持续下跌的情形，这是需要投资者引起注意的。因为基金投资主要投资其未来，可以说基金成本的高低主要与基金产品净值的增长幅度有着直接的关系。因此，投资者是不是投资在基金成长的起点，对于投资者来讲是非常重要的。

第二，低价不是长期的低价。对于投资者来讲，理解低净值基金也应当摆脱基金短期净值的困扰，而运用动态的眼光，从长期来看基金净值的成长性。因此，暂时的低价并不代表基金一直保持低价，投资者应当用发展和动态的投资眼光来看待，才能对低净值基金有一个正确的认识。

第三，低价基金的分红应当慎重。基金投资当年亏损，则不进行收益分配；基金当年收益应先弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配；在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益至少每年分配一次，但若成立不满３个月则不进行收益分配，年度分配在基金会计年度结束后的４个月内完成；基金收益分配后，基金单位资产净值不能低于面值；每一基金单位享有同等的分配权。这是基金分红的常规。因此，对于低价基金，尤其是低于面值的基金产品，投资者不应当对此类基金分红有更多不切实际的期盼。

第四，低价基金收益并非比高净值基金差。投资者了解一只基金的投资表现，总是以绝对的投资业绩来评判，这是非常片面的。可以说，基金的投资价值与否及创造的投资收益，需要运用动态的眼光，以未来基金净值的增长率来衡量。

第五，低价基金不是绩差基金的代名词。基金不是商品，其净值的质量高低是以基金管理人管理和运作基金产品的能力所决定的。而决定和影响基金管理人能力的因素较多，也难以进行具体的量化评定。诸如基金的品牌价值、基金的投资策略和方法、基金的选股思路等都是需要投资者关注的基本面。（上海证券报）

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信息链接

开放式基金每日净值2008-08-21

http://www.chinafund.cn/Datacenter/200882/200882_86373.html

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