客服快讯2008-8-26

2008-08-26

成交再创地量 多空静待信号明朗

周一,沪深两市合计成交仅404亿元,再度刷新了21个月来的地量纪录。伴随着成交的持续萎缩,多空力量也渐趋平衡,两市个股的涨跌比例已基本相当。

不过,与周边市场的普遍回暖相比,昨天沪深市场的表现依然较为疲弱。上周五国际原油价格大跌5.28%,道琼斯指数大涨1.73%。周一开市后,恒生指数高开高走最终上涨3.49%,日经指数同样高开高走最终上涨1.68%。而沪深股指在周末暖风频吹的背景下仅略微高开后就出现一波回杀,沪指盘中最低探至2382.29点。随后在石化双雄和金融股等权重品种的反弹带动下,股指出现温和反弹,但市场做多热情还是匮乏,午后北京板块大幅回落,拖累股指跳水,最终,沪深股指一阳一阴,均收出十字星。

截至收盘,上证综指报2413.37点,上涨8.14点,涨幅0.34%,成交金额275亿元;深成指收报8065.45点,下跌36.23点,跌幅0.45%,成交金额129亿元;沪深300指数收报2400.55点,下跌4.38点,跌幅0.18%。两市涨跌个股比为699:732,涨幅10%的个股有15只,跌幅10%的个股仅3只。

周一沪深股指之所以延续整理态势,主要原因在于大盘蓝筹品种依然没有形成合力。虽然中国石油、中国石化、工商银行、中国人寿等巨头表现较强,金融股整体涨幅也接近1%,但有色金属、钢铁却以1%以上的调幅出现在板块跌幅前列,交通设施、酿酒食品、地产、运输物流、汽车等板块也乏善可陈。蓝筹群体至今仍未摆脱弱势调整格局,市场因此也就不得不继续整理。

从指数贡献上看,沪市的中国石油、工商银行、中国人寿、中国石化、交通银行、建设银行等个股合计带动指数11点;深市的金风科技、深发展、招商地产、隆平高科、广电运通、中天城投合计带动指数7点。

从8月份至今的股指运行来看,艰难的寻底之旅依然没有结束,同时成交地量纪录不断被刷新。目前市场量能已萎缩至400亿元左右,表明人气低迷,投资心态非常谨慎。虽然权重股盘中时见异动走强,但投资者也很少跟随风操作,反弹往往很难持续。在股指重心不稳的情况下,题材股走强的持续性较差,不足以对人气形成较大提升。

针对后市,一些机构认为,目前大盘的低迷,根源在于信心缺失,如果后市没有明确的政策信号出现,这种谨慎僵持的局面很可能还会持续一段时间,不排除地量纪录还会被刷新。（上海证券报）

=======================================================================

两大抓手促内需 宏观政策更积极

举世瞩目的29届奥运会圆满结束后，后奥运时代我国经济的发展成为各方关注的焦点。目前专家学者普遍认为，我国经济不会遭遇“奥运后衰退”，“一保一控”的宏调基调在7月底就已确立，保增长开始成为决策层各项政策的首要目标。

经济界分析人士认为，增长和通胀之间的两难困局可能将在一定时期内继续存在。下一阶段，在寻求两者平衡的努力中，国家将更多地把政策着眼点放在结构方面，更多地通过结构性调整来解决问题。而扩大国内需求尤其是消费需求、推动产业结构优化升级等将成为政策推力的主要着手点。国家统计局统计数据也显示，在投资和出口减速的趋势下，消费为减速的国内经济起到了有力的拉动作用，继续这一拉动作用是实现“一保一控”的关键。

第一，继续加大对中小企业的支持力度，促进产业结构优化升级，从而间接拉动内需。

由于遭遇诸多不利因素的影响，中小企业目前正面临困难，已引起了各方的注意，财政货币政策都已相继出手施援。小型微利企业按照20%的企业所得税税率征收、提高增值税和营业税的起征点、提高纺织业等企业的出口退税税率、调整商业银行信贷规模、提高小额贷款额度、中央财政安排中小企业专项资金35.1亿元支持中小企业健康发展等政策，都将帮助中小企业度过难关。

下一阶段，税收政策上还有望给予中小企业更大的支持。国家发改委对外经济研究所所长张燕生就表示，目前中国的民营企业税负很重，导致其基本没有研发投入，更谈不上创新和生产率的持续增长，因此“给企业宽松的税收环境，强化市场竞争，提高经济竞争力，是财政政策的结构性改革的目标所在”。

此前各方所期待的减税，主要方向是就减轻中小企业的税负。

中小企业这一经济体系中最具活力、吸引就业最多的元素，一旦摆脱困境、实现产业结构优化升级，就能有效刺激内需，对保持经济稳定发展起到极大推动作用。

第二，稳定预期、提高居民收入，直接拉动内需。

在目前通胀压力仍大、银行存款处于负利率的背景下，要刺激内需，最有效的手段就是要稳定预期、增加居民收入。在稳定预期方面，目前已经做了很多工作；而在增加居民收入方面，以目前的国家财力，完全可以做得更多。大幅提高个人收入调节税起征点、提高最低工资水平、提高最低保障水平、提高养老金水平、取消利息税等多项措施，都是刺激内需的有力举措。而保持资本市场和房地产市场的稳定和发展，使更多的老百姓能获得稳定的财产性收入，也是提高居民收入的重要手段。

小河有水了，大河就不会干涸。（证券日报）

=======================================================================

规范基金业增强基民信心 “老鼠仓”最高可判十年

十一届全国人民代表大会常务委员会第四次会议昨日听取了关于《中华人民共和国刑法修正案（七）（草案）》、《中华人民共和国保险法（修订草案）》的说明，并听取了《中华人民共和国循环经济法（草案）》审议结果的报告。

目前，刑法第一百八十条对利用证券、期货交易的内幕信息从事内幕交易的犯罪及刑事责任作了规定。但该条款却难以限制当前市场出现的“老鼠仓”行为，也未有其它明确条款对该行为进行定罪。

为此，有些全国人大代表和中国证监会提出，金融机构的从业人员，利用其因职务便利知悉的法定内幕信息以外的其他未公开的经营信息，如本单位受托管理资金的交易信息等，违反规定从事相关交易活动，牟取非法利益或者转嫁风险。这种被称为“老鼠仓”的行为，严重破坏金融管理秩序，损害公众投资者利益，应当作为犯罪追究刑事责任。

为此，刑法修正案拟加大对泄露证券交易内幕信息行为的惩罚力度。“老鼠仓”行为将可能最高获判五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

人大法工委相关人士表示，目前我国基金业发展迅速，投入到资本市场的资金已经达到2万多亿。对“老鼠仓”行为作出明确惩罚规定，有利于规范基金业，有利于增强基民的信心，从而促进资本市场的健康发展。

保险法修订草案拓宽了保险资金的投资渠道。修订草案将现行保险法规定的“买卖政府债券、金融债券”，修改为“买卖债券、股票、证券投资基金等有价证券”，并增加了规定保险资金可以投资不动产。但修订草案并没有规定具体的投资形式和比例。

保监会主席吴定富在对保险法修订草案作说明时表示，随着国家稳步推进金融业综合经营试点，金融行业之间彼此渗透与合作也在逐渐加强，一些金融集团通过子公司实现了银行、证券、保险的综合经营。对此，均需要在法律上留出发展的空间。（证券时报）

=======================================================================

利好暂未兑现 基金开始观望

在朦胧利好带动下，上周上证综指收获了二阳三阴，而周三更是拉出一根罕见的大阳线。可惜缺乏实质性利好的支撑，之后大盘上攻乏力，最终收于2405.23点，全周下挫1.85%。正当大盘反复震荡之时，基金放弃了此前两周大力买入的策略，从沪市A股抽走2.86亿元资金。

机构营业部角色大反转

上周市场人气重新凝聚，延续了几周的地量成交终于结束，沪市总成交金额上升到2110.03亿元，其中基金成交金额为    379.1亿元，较上周大幅提升了63.4%。据TOPVIEW数据显示，上周基金买入188.12亿元，卖出190.98亿元，净卖出2.86亿元。

分基金公司看，基金3384、3454和3389三家公司净买入金额均超过5亿元。其中基金3384净买金额共计13.3257亿元，买入金额为20.6062亿元，卖出7.2805亿元。该公司主要锁定中国平安、中国神华以及雅戈尔等个股，分别净买入23.93.16万元、19879.53万元和14609.37万元。

净卖出金额超过5亿元的基金公司共有5家，其中净卖出金额最高的是基金3465亿元。该公司成交总额超过20亿元，其中净卖出达9.2887亿元，主要出击中国远洋、中国南车和工商银行等个股，净卖出金额分别为17268.61万元、12053.07万元和8193.71万元。

QFII上周分歧逐渐加大。中金上海淮海中路营业部成了沪市最大空头，净卖出金额高达6.0108亿元，而瑞银也在小幅做空，流出沪市的资金为1.6803亿元。前者主要抛售金融类个股，分别卖出交通银行、建设银行、北京银行8423.75万元、5731.1万元和5101.56万元；后者上周只出击了4只个股，除了小幅净买入陆家嘴和中青旅共1268.65万元外，毫不手软抛售中国平安14425.64万元筹码。申银万国上海新昌路营业部则以做多为主，出击中信证券、海螺水泥和工商银行等个股，分别净买入9049.48万元、8158.75万元和3183.17万元。

资管机构上周小幅做空沪市，总共净卖出0.09亿元，主要买入工商银行、招商银行和中国联通，做空中国南车、青岛海尔和国投电力等。

相比之下，营业部上周终于一改前几周净卖出的态势，小幅净买入2.94亿元。从分类帐户来看，券基持股比重略微增加0.03%至17.41%，法人持股数也增加了0.26%至27.49%，而个人持股则下降了0.29个百分点，账户数继续减少7万户。

疯狂扫货中国南车

中国南车自8月18日起登陆沪市，惹来各路资金在其中激烈博弈。基金一味以买入为主，全周净买金额高达18.27亿元，该股也因此成为上周基金头号增仓个股。其中基金3456以11.4627亿元高居净买入首位，买入同时它还小幅卖出0.5288亿元。该股上市当天，基金3049、2954、3004和3051便合力买入将近16亿元。其中光是基金3049一家就买入了11.9915亿元。

相反，以资管机构为首的其他机构却在暗中做空中国南车。资管机构全周合计净卖出4.54亿元，其中T40661和T40784分别净卖出1.6181亿元和1.6137亿元。中信证券、海通证券和国泰君安等券商自营盘也跟随抛售该股筹码，净卖出金额依次为2.222亿元、1.4699亿元和1.2986亿元。另外值得一提的是，QFII这次置身事外，并没有参与交易中国南车。

上周国家发改委突发通知，将火电上网电价平均每度提高2分钱，机构普遍认为，火电企业持续亏损状态将逐渐扭转，高盛高华甚至预言，或许有更多积极政策出台，电力行业可能变得更具吸引力。可惜相对于机构的“热切”，市场表现略嫌冷淡，电力股上周表现差强人意，代表个股华能国际、华电国际、国电电力均跑输大盘，全周分别下挫17.89%、1.95%和9.84%。

截至8月21日，5个交易日内基金持续减仓电力能源板块，合计净卖出3.328亿元，其中卖出金额排名靠前的个股为华能国际、川投能源和华电国际，分别被基金抛筹2.856亿元、0.234亿元和0.227亿元。

暴涨之日基金获利回吐

周三股指突然发力爬升，上证综指罕见地暴涨超过170点，为年内第三大日涨幅。不少机构趁机拉高出货，其中基金以39.3416亿元净卖出金额成为当日最大空头。分基金公司看，当天净卖出前三位的分别是基金3191、3208和3194，分别减仓10.6503亿元、6.9684亿元和3.5866亿元。

基金3191当天总共参与了44只个股的交易，除了小幅买入金钼股份457.91万元以外，在其他个股上都在大力做空。其中筹码被丢弃最多的是交通银行、华夏银行和海螺水泥，分别净卖出12347.51万元、9284.54万元和8252.08万元。

除了基金以外，QFII、券商和资管机构也在往外“倒货”。申银万国上海新昌路营业部紧随基金之后，净卖出1.2879亿元，而中金上海淮海中路营业部也扔掉手上1.0842亿元的筹码。前者主要做空交通银行、中国人寿和中海发展，后者则卖出建设银行、中国平安和华发股份。

券商自营盘在中信证券的带领下也纷纷出售手中股票。中信自营盘（A23751）净卖出0.9425亿元，东北证券自营盘则卖出0.675亿元；国泰君安、光大证券以及东海证券等自营盘也在小幅卖出。资管席位T39992和T40145也分别流出0.7988亿元和0.5318亿元。（证券日报）

=======================================================================

基金公司半年报披露“偷工减料”

一年一度的基金半年报披露高峰期来临，面对上半年市场的大幅调整，投资者希望了解各位基金经理对后市走向的看法。长期以来，基金的半年报里的“基金经理工作报告”成为展示基金经理个性的舞台。

而日前披露半年报的一家基金公司却把基金经理工作报告也模式化了。在这家基金公司旗下的7只基金半年报里，不同的基金经理对2008年上半年的市场回顾和后市展望出现了惊人的一致。

记者通过查阅这家基金公司旗下4只股票型基金、1只混合型基金和2只债券基金的半年报，在该公司5只基金半年报里“基金经理工作报告”部分，均由两部分组成，即“报告期内基金的投资策略和业绩表现”和“宏观经济、证券市场及行业走势展望”。在“报告期内基金的投资策略和业绩表现”里，除了截至报告期末基金的净值表现与建仓策略不同外，对2008年市场走势的回顾和分析几乎一模一样，唯一有所区别的是一只基金的报告里多了“下半年需要投资者重点关注的是我国房价的大幅回调对相关行业的影响”这句话。而在“宏观经济、证券市场及行业走势展望”部分，上述5只基金半年报均用相同的篇幅和文字描述了对未来市场的看法。唯一有所区别的是最后不同的基金用少量篇幅描述了对未来看好行业等方面的看法。

有意思的是，上述5只基金均表示要“精选投资价值被严重低估、未来成长空间广阔、具备卓越管理能力的行业龙头公司”，而其中一只基金在半年报的最后部分重复表示：“在控制系统性风险的前提下，本基金主要着力优化资产配置结构，高度重视产业景气轮动的规律，积极寻找景气周期运行中先导产业的投资机会。注重‘自下而上’的选股方法，精选投资价值被严重低估、未来成长空间广阔、具备卓越管理能力的行业龙头公司。”

记者留意到， 这家基金公司旗下的4只股票基金分别由两位基金经理担纲，也就是说，两位基金经理均是“一拖二”，而混合基金则由另外一位基金经理担纲。

在这家基金公司的两只债券基金的半年报中，对2008年上半年债券市场的回顾和展望部分，也几乎一模一样。唯一不同的是在对下半年债券市场的看法部分，一只基金用“（1）、（2）”符号把另外一只债券基金同样的话分成了两部分。而这两只债券基金由不同的基金经理掌管。

记者还了解到，除了这家基金公司外，其他基金公司旗下不同基金的半年报均很少有大篇幅文字如此相同的情况。

北京一位基金研究人士表示，即使是同一家基金公司里不同的基金经理，对市场的回顾和展望显然不会有完全相同的意见。不同的基金经理完全有义务根据契约在半年报里向持有人交代基金的大致运作情况，以及对市场的回顾和后市展望，而撰写这部分内容对基金经理并不是很大的工作量，基金公司把基金半年报里本来应该彰显基金经理个性的部分“模板化”，有违信托义务。“如果连个基金经理工作报告都对投资者敷衍了事，难以想象这样的基金公司在投资上会对持有人尽多大责任！”上述人士如是表示。（证券时报）

=======================================================================

信息链接

开放式基金每日净值2008-08-25

http://www.chinafund.cn/Datacenter/200882/200882_86700.html

=======================================================================